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利用股票组合对冲汇兑风险

股票知识 2019-08-15 15:40134未知admin

8月5日人民币汇率破7,投资者对市场的担忧情绪加大,汇率贬值期间,股票投资应该这么走!投资者应该如何利用股票组合对冲汇兑风险呢?

第一步,我们依据历史市场表现相关性较强作为标准选择、划分四组标的,全部从相对wind全A的收益角度,主要分为贬值区间上涨或下跌标的。

首先从原有相关性强的板块中,选取:

1.具有明显行业属性的,包括房地产、银行、采掘;

2.陆港通买入明显的,表明该类标的更集中体现跨境资本流动;

3.部分汇兑损益较高的板块。

对于贬值期间上涨的标的来看,本身取得相对收益的标的数就较少,在结合海外收入占比、汇兑损益的角度,我们选取6只标的。

贬值期间下跌的维度,我们发现,市场整体下行期间,高波动(搞风险偏好敏感性)的板块,往往下跌幅度较大。只有一只股票(中国国航)具备明显的汇兑受损的特征,其余高Beta板块,在市场下行中,具有规避的必要,因此纳入了贬值期间因为高波动明显下跌的标的。

第二步,以两种方式构建组合。

第一,如果以纯多头策略,即买入贬值上涨组合;

第二,考虑做空的情况,即买入贬值上涨+卖出贬值下跌。虽然A股并没有很好的做空机制,但第二种组合为在贬值期间应该规避的标的提供一种参考的视角。

在各自区间 相应组合表现都能取得较好的表现

 


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